瞿秋平:券商资管需尊重业务发展规律 加大研究投入

?时间:2019-11-04 02:19:20来源:东方头条

海通证券总经理瞿秋平2019我国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。海通证券总经理瞿秋平出席并发表演讲。

瞿秋平表示,对于券商资管,在尊重资管业务发展规律基础上,更重要的还是要依托于利用券商自己的渠道客户等资源优势,秉承以客户为中心的经营理念,加大投资研究等方面的投入,发展资产证券化等服务实体经济的创新资管业务,健全投后管理制度,逐步培育和形成有自己独特的投资管理特色,致力于打造品牌,资产管理结构。

以下为演讲实录:

瞿秋平:我跟大家一起分享三个观点

(一)资管新规带来的冲击和影响。

伴随资管新规和一系列配套政策的落地以及银行理财子公司的成立,国内资产管理行业竞争格局的重塑呈现加速发展,所有的市场结构逐步被打破,新的市场生态链正在形成。特别是我们做证券的,在做投行的,现在都在关注银行的理财子公司的成立。我们几家会相得益彰,但是从公募的和投行的和保险的资管公司,跟理财有关联的产品,这些部门会受到很大的挑战。

短期来看,券商资管由于不断压缩通道,刚兑资金池的业务的确受到一定冲击和影响。截至今年6月末,券商资产管理的规模为11.15万亿元,较年初萎缩了17%,但长期来看,首先考虑到当前中国资产管理行业仍处于萌芽阶段,整个金融体系仍维持银行主导的模式,各类资产管理机构之间基本属于资金来源机构,投资管理机构和通道机构的上下游关系。

新规出来,原来中国的一些金融公司搞的资产管理的架构模式,还有上下游这种关系是没有得到一个很好的调整,这个态势基本上还是原来的。

未来,还将向市场主导阶段和证券化阶段演进,资管行业在转型调整和发展过程中,仍有广阔的发展空间。

其次,随着宏观经济由数量转向质量,规模转向效益发展,随着居民财富不断积累增长,资产配置转向金融资产,以及人口老龄化趋势催生的投资理财需求不断增加。券商资管作为资管行业的重要组成部分,仍面临相当大的发展机遇。这个基本判断,我们还是很坚定,投行、券商、资管发展的前景还是光明的。

(二)国际资管行业发展的启示

从国际经验看,能长期生存下来的资产管理机构大致分为以下三类:

第一,是具有规模效益,且能够降低成本的资管机构。像国外的贝勒特(音17:22)基金,2018年底管理的ETF产品规模达到1.3万亿美元,正是由于被动管理型基金的规模效应,极低的管理费率,之之能够为投资者提供较好的投资回报,可以远远不断吸收新增资金,形成良好循环。

第二,具有显着优势的资管机构。全球管理规模前20的资管机构中,有近5成为银行系和保险系。我是长期在银行干,转到证券公司做投行业务,我有一个切身的体会,感同身受,非常明显的就是客户基础,投行证券公司不能跟商业银行比。

第三,拥有较强的主动管理能力,并为投资者持续创造超过市场指数投资效益的资管机构。然而这类机构的管理规模,或许难以持续大幅增长。国际资管行业发展启示,我们从三大类资管公司的属性去分析一下,我们应该借鉴哪一类资管公司为我所用,为我们发展。

(三)券商资管的抉择和布局

对于券商资管,在尊重资管业务发展规律基础上,更重要的还是要依托于利用券商自己的渠道客户等资源优势,秉承以客户为中心的经营理念,加大投资研究等方面的投入,发展资产证券化等服务实体经济的创新资管业务,健全投后管理制度,逐步培育和形成有自己独特的投资管理特色,致力于打造品牌,资产管理结构。

具体来说,要做到以下四方面:

首先,要坚守行业的正念与初心,强化自身专业投资管理能力,满足广大居民多元化的财富管理需求,并为投资者创造长期价值,信任与信誉是资产管理的本质,为客户创造财富,更有资产管理行业的正念与初心。资产管理机构应时刻牢记受人之托,代客理财的责任和使命。资产管理机构的价值在于自身的专业投资管理能力,过往部分基金信托及券商资管等机构,并未将专业性作为首要目标,追求短期利益,放弃专业,仅承担着通道角色。这也是资管新政出台前,它有很多原因,这个原因是关键的。怎么回归到做资产管理的正念上,需要我们自己练内功。

其次,以市场需求为导向,不断丰富和完善产品体系,为广大投资者及机构客户提供专业、优质的金融理财服务,由于资管新规及配套细则对刚性兑付的净值要求,原有理财型大结合资管产品将逐步消亡。海通资管积极推出和发出净值型资管产品,丰富公司固收及固收+的净值型产品线,留住和维护公司原有理财客户。我们公司资管将围绕主动管理和深度研究两大核心支柱,夯实投研实力,做到投资研究能纵向覆盖一二级市场,横向覆盖股权债券、商品等大类资产,逐步培育形成涵盖权益类投资、固收、量化投资、跨境投资及其他另类投资等多品种、多策略的资管产品,丰富和完善公司的产品体系,全方位满足投资者的管理需求。

再次,要高度重视合规经营风险控制的管理能力,来构建一个完整的前台、中台、后台,对资管产品的管理链,始终保持对市场的敬畏之心。

最后,依托和整合券商集团资源,谋求业务转型与创新,提升服务实体经济能力。证券行业经过30多年的发展,在经济业务和财富管理方面积累了大量的有经验的理财客户,在投资银行业务也沉淀了较多的优质企业客户和交易资源,而且在销售交易跟证券研究业务,更是位居资本市场前沿。因此,一方面券商资管可以通过销售队伍的建设,加强对机构和渠道全覆盖,及时了解客户需求,为客户提供专业的大类资产配置建议和服务。另一方面,精准采集市场需求,在合规边界和专业能力边界下,与投行业务进行有效对接,在股权投资资产证券化等领域发力,提升综合金融服务能力。

综上所述,在资管新规的积极引导下,券商资管机构要坚定发展信心,结合自身特点来找准未来的发展定位,谋划业务转型路径及业务布局,迎接更广泛的、更宽阔的发展机遇。我要跟大家汇报的就这三个方面。

谢谢!

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来源: 新浪财经

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